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中银基金,而在低利率与振荡市行情下,认为可以适度超配权益类资产

  • 日期:2020-05-22 18:23:40
  • 来源:互联网
  • 编辑:小狐
  • 阅读人数:603

进入四月以来,全球疫情整体上呈现趋稳态势,主要市场流动性逐渐好转,资产价格出现修复。国内方面,A股在3月下旬止住了持续下跌的步伐,开始振荡攀升;同时,货币政策延续定向宽松,保持流动性合理充裕,推动无风险收益率进一步走低。中银基金对股市未来走势表示谨慎乐观,认为可以适度超配权益类资产;而在低利率与振荡市行情下,宜通过有效的大类资产配置,获取“绝对收益”以实现资产的稳健增值。

日前公布的4月社融数据超乎市场预期, M1、M2继续回升。4月17日召开的会议强调积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度。央行5月10日发布的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》也预示着央行未来在稳健基础上采取的货币政策将更加宽松。中银基金认为,当前各期限的无风险利率或已逼近历史极值,下行空间有限,股市收益率相对吸引力更强,投资机会更好。

而回顾A股今年以来的表现,剧烈震荡的同时,板块表现“冰火两重天”不到5个月间,上证综指最高站上3127.17点,最低下探至2646.8点。截至5月20日,申万一级行业中的医药生物、计算机、农林牧渔、食品饮料等板块年初以来涨幅均超过10%,而采掘、非银金融、交通运输、银行等板块同期跌幅超10%。

中银基金,而在低利率与振荡市行情下,认为可以适度超配权益类资产(图1)

中银基金权益投资部负责人李建表示,当下的股债收益率差值及风险溢价指数已与2018年底、2019年初时类似,A股整体估值水平偏低,企业盈利增速也在缓慢回升,预计今年三、四季度增幅会更加明显。在流动性维持宽松的环境下,建议超配股票等权益类品种。

而板块分化行情也有望延续。随着社会经济逐渐恢复,前期受到疫情冲击的旅游、酒店、餐饮等可选消费板块未来有望得到修复,受益于疫情的医药等必选消费板块因为其业绩的确定性,也有望继续受到资金追捧。得益于流动性持续宽松与内需发力,新老基建、汽车与新能源汽车等后续行情或被看好。李建提醒,要谨慎对待周期性板块,尤其是与全球大宗商品关联性较强的板块。

在低利率和振荡市的行情中,投资单一资产要么收益率太低,要么风险太高、波动太大。李建领衔的中银基金绝对收益团队就在做一项“两全其美”的事:强调产品业绩的稳,即使振荡再剧烈,也力争每年收益为正;与此同时,还要取得超越纯债基金及货币基金的收益。以李建的中银多策略混合基金为例,2014年成立以来,六年间几乎每年收益均为正,其中四年涨幅超10%;仅2018年微跌0.48%,而当年沪深300指数下跌25.31%。截至2019年12月31日,上海证券从三年和五年的区间考量,对中银多策略的综合能力、证券选择能力和风险能力均给出了五星评级。

中银多策略等中银绝对收益团队产品“稳中求胜”的诀窍,在于精于大类资产配置。团队的产品基本采用相似的运作策略,以固收资产打底,捕捉权益类投资机会,辅以打新增厚收益,通过科学的大类资产配置降低组合风险,严控回撤和波动。旗下23只基金业绩均表现稳健,截至2020年1月9日,近七成产品成立以来最大回撤不超过3%。

本文相关词条概念解析:

资产

资产(Asset),是企业、自然人、国家拥有或者控制的能以货币来计量收支的经济资源,包括各种收入、债权和其他。资产是会计最基本的要素之一,与负债、所有者权益共同的构成的会计等式,成为财务会计的基础。资产是指由企业过去经营交易或各项事项形成的,由企业拥有或控制的,预期会给企业带来经济利益的资源。资产指任何公司、机构和个人拥有的任何具有商业或交换价值的东西。资产的分类很多,如流动资产、固定资产、有形资产、无形资产、不动产等。

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