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支付宝APP-财富,有利于低估值

  • 日期:2020-12-23 18:39:35
  • 来源:互联网
  • 编辑:小狐
  • 阅读人数:194

低估值板块四季度以来经历了强势反弹和回调,让不少人有被“骗”的感觉。但也有不少人在想,“低估值还能买吗?”那么,得回到低估值上涨逻辑。

一、利率上升,有利于低估值

如果流折现角度去考虑这个问题,高估值股票折现的久期特别长,对利率敏感,反之也一样,这样在利率不再下行,甚至向上的时候,低估值板块就有相对利好。

假如公司A当前年度净利润为1元,未来8年每年增长40%,第九年开始利润不再增长。如果折现率为15%,那么该公司的内在价值为54.58元,在股价等于内在价值的情况下,该公司市盈率为54.58倍。公司B当前年度业绩为5元,未来8年每年增长5%,第九年开始利润不再增长。如果折现率为15%,那么该公司内在价值为48.24元,在股价等于内在价值的情况下,该公司市盈率为9.65倍。

支付宝APP-财富,有利于低估值(图1)

假设宏观经济受到外部事件的冲击出现下滑。公司A和公司B今年的业绩都下降为0,第二年业绩恢复正常,但是A公司和B公司的增速都下降5个百分点,也就是A公司的业绩增速从40%下降到35%,B公司的业绩增速从5%下降到0%。同时央行开始降息,市场利率开始下降,折现率也从15%下降到10%。那么A公司的内在价值变成了73.86%元,较原情形增长了35.33%。而B公司的内在价值则变为50.00元,较原情形仅增长3.64%。

支付宝APP-财富,有利于低估值(图2)

因此,根据上述分析可知,在宏观经济向好的时候,企业盈利能力普遍提高,同时利率上升,低市盈率股票会表现相对更好;在宏观经济不好的时候,企业盈利能力普遍下降,同时利率下降,高市盈率股票表现会相对更好。

二、低估值板块有哪些

伴随着2年的大牛市,A股水涨船高,目前还有哪些行业相对低估呢?

支付宝APP-财富,有利于低估值(图3)

支付宝APP-财富,有利于低估值(图4)

PE和PB双低的行业有建筑装饰、房地产、银行、公用事业、采掘,而银行在11月大幅上涨,PE估值快速上升,而PB仍然位于历史低位。

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本文相关词条概念解析:

估值

评定一项资产当时价值的过程。指对依从价(advalorem)课征关税的进口货物,核定其做为课征关税的课征价格或完税价格(duty-payingvalue)。并且估计其能够到达的预计价值。

折现

折现,将未来收入折算成等价的现值。该过程将一个未来值以一个折现率加以缩减,折现率应恰当地体现利率。例如,如果某人许诺2年后给你121美元。当时,正常的利率或贴现率是年率10%。据此我们可以计算这121美元的现值。所用的折扣因子是(121/[(1+10%)^2]=100)。用以折现未来收入的折扣因子或曰比率称为折现率(discountrate)。

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