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国林控股,最合适长期价值投资

  • 日期:2021-01-28 18:06:23
  • 来源:互联网
  • 编辑:小狐
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国林控股,最合适长期价值投资(图1)

经过前面的讨论,本文好像已经没存在的必要了,不过既然原来拟好的目录,那就谈谈吧,我可不想阁下读完本书后成为一名“长期价值投资者”那样应该去读但斌的《时间的玫瑰》当然我不是说长期价值投资完全不合理,只是说如果你想成为专业投资者,或在投资界做出点成绩,那么长期价值投资只能害了你。其适合于风险偏好低、收益预期低的非专业投资者,像白领或之类的人,对股票又不了解,平时又懒得学习投资的人,最合适长期价值投资;他们不是追求今年赚多少钱、明年赚多少钱,而是准备给孩子做教育基金或为其将来买房子,也可以为将来自己退休的生活保障做储蓄型投资。

对于普通人而言,如果长期把收入的一部分固定投入到股市,有点类似于交社保的形式,待到他们退休时,会变得相当富有;我敢笃定地说只要长期把钱配置到那些公认的好公司上,将来的收益肯定高于社保、国债、银行储蓄,甚至高于大多数基金产品和指数型基金。许多基金经理事实上跟散户没什么不同,听、炒内幕、猜重组,每天在那里追涨杀跌快进快出,其实质就是一个“专业大散户”特别像私募基金优良程度参差不齐,收益差距巨大,选到好的资产者很大程度上也是靠运气的,无论阳光私募还是“地下”私募都是如此。另外,投资者参与门槛也很高,服务不是面对普通老百姓的理财需要,那些说自己是私募,收会员费或几万块也行的基本上全都是骗子,他们甚至连“市盈率”都不知道是什么,资产和净资产都分不清楚,面对这样的投资理财环境,长期价值投资也许是老百姓投资理财的好选择,但我不大赞同专业基金经理人采用长期价值投资。

除长期价值投资外,还有一种普通人的投资选择,那就是房地产。房地产投资与股票投资的关系,其实投机股票或一年以内的持有股票与房地产没有太大的可比性,确切说是没有比较的必要,差别太明显了,大家都知道没什么好说的。但长期价值投资与房地产两者有很强可比性,股票与房地产都是资产,不过房地产除了有投资属性外,还有消费属性,与股票最大的不同,在于企业和房子的长期价值趋势。企业会不断的发展壮大长期看是增值的,并非说企业不会倒闭,只是单单讲“价值属性”当然,本书就是在教你如何避免投资会倒闭的企业;房子会不断老化长期看是贬值的,尤其是在中国,现在最长的房产权是70年,换句话说70年后房子就不是你的了;有人会认为土地保值这观点是没错的,错的是这土地也不是你的,至少在中国现在的政策是如此,就是你现在住的地方,也只有房子是你的,法律上土地还是国家的,你只拥有土地的使用权,还谈何土地保值、增值呢,这只是投机客在骗的驴话。

另外,企业会源源不断地产生流,基因优秀的企业会不断地分红派息,但房子本身并不产生价值,只有租出去了就会产生流,区别在于一个是主动产生流,一个是被动产生流。房地产一般都是长期投资的多,与长期价值投资相比,根本在于标的物属性不一样,出资方式也有所不同,房子很少有人会全额付款,尤其是投资性购房更是如此,一般需要首付2~3成的房款,之后再慢慢归还银行的贷款,注意银行这钱可不是无偿借给你用的,要收利息的,同时相关政策的影响非常大,不同时期政府、房地产商、银行对于购房者的政策和态度大相径庭,可参考2007年到2009年的变化,房价波动也是剧烈,从而对投资能力要求也比较高;长期价值投资没有这些问题,这是它相对于房地产投资的优势。

本文标题所指的投资是价值投资,但不是长期价值投资,我假设你读本书是想成为一名专业的投资者,而不是以白领理财为目的,如果那样只能说你选错书了,相信你分得清楚什么是理财、什么是投资;投机更不可能是本篇标题所指的范畴,他们每天都在买卖股票,还用得着跟他们说什么需要卖出的话吗?此外,我们的投资方法与一般的价值投资也有所区别,本书同样不是以教人学懂价值投资为目的,而是提出自己开创性的价值投资方法,其中价值、成长与趋势都是中心概念,与长期价值投资显著区别在于股价到了严重泡沫阶段的处理态度。

前面说过对高价卖出股票,我们相信股票肯定会回归理性,一定有机会在低价再买回来,但是我们不知道什么时候会跌回内在价格以下,我可以给你举出很多的例子来证明这个说法,但我并不想这么做,我只希望你相信这是真的。但这绝对不能成为轻易卖出的理由,谨记千万不要矫枉过正,对于股票的卖出还是需要慎之又慎才是。

有“中国巴菲特”之称的长期价值投资者,东方港湾投资有限公司董事总经理但斌操盘的私募集合资产计划,产品名称“东方港湾马拉松”由2007年2月的单位净值100元开始马拉松,他信奉的是只要好公司,其股票无论什么价格都可以买,无论什么价格都不会卖的长期持有策略,在2007年那波疯狂的牛市中,顺势推出《时间的玫瑰》一书,瞬时声名鹊起;基金单位净值最高到了2007年10月“登顶”202.66元,其后振荡向下,直到2008年11月达到“谷底”61.36元,无论是时间或幅度上与大盘基本一致,这与其主要配置大盘蓝筹股有很大关系,不仅2007年的“成果”全没了,还亏损四成本金;其后同样随着大盘的上涨而该基金产品单位净值稳步上扬,到目前2010年1月15日已经回到初始值以上的116.79元,三年来牛熊交替加上通货膨胀的复利影响,2007年100元跟现在的116元也差不了多少了,坐了一回财富过山车,恍如梦一场,其实这何尝不是我们的人生呢。这些数据都于网络,可靠性不是百分之百的,在这里举这个例子不为数落但斌先生的坚守,也不是说长期价值投资毫无用处,在这里只为说明长期价值投资不是作为专业投资者的理想选择,像上面说了我认为其适合某一部分人群,而且买入价格依然是很重要的。

当别人恐惧时我贪婪,当别人贪婪时我恐惧;这是巴菲特的名言,最粗俗的解释是:别人都在卖出时我要买入,别人都在买入时我要卖出。长期价值投资者不卖出那么只有前者而没有后者,但斌的价值投资方法两样都没有,连这么基本的东西都与巴菲特相违背,还号称学习巴菲特,还被认为是在中国复制巴菲特最成功的人,冠以“中国巴菲特”从这件事情上,我开始怀疑“大众的眼睛是雪亮的”这句话,尤其在中国。

其实我本人非常敬重有信仰并执著去付诸实践的人,哪怕他的信仰错了,哪怕他最终失败了,我同样欣赏他,中国人的品质中就缺少这个。我相信从长远上看,但斌的投资方法也可以赚到不菲的投资回报,正所谓条条大路通罗马,但这条绝对不是最理想的选择。1929年的大萧条美股泡沫破灭、1989年的经济神话破灭、1999年的纳斯达克科技股泡沫破灭,从最高点跌落下来,损失都不是10年、20年可以弥补掉的,注意这是指数而不是个股,指数意味着还不断有新的股票加入,并对所有个股具有广泛代表性。长期价值投资者喜欢说,假如从什么时候买多少钱某只股票,现在会达到多少钱云云,这跟假如昨天知道福利彩票会开什么号码,今天会赚多少钱一样的幼稚。

本文相关词条概念解析:

价值

价值来源于自然界,并随着人类的进化而进化,随着社会的发展而发展,价值的终极本源只能是运动着的物质世界和劳动着的人类社会。但是对于人类社会,不同的人对价值的理解也是不同的。

但斌

,东方港湾投资管理有限责任公司董事长,著名私募投资人。1992年进入投资市场,巴菲特的中国门徒。2003年5元买入万科、23元买入贵州茅台、12元买入烟台万华、9元买入招商银行等杰出企业的股票,长期持有,因获得巨大收益而成名。2004年成立私募投资公司—东方港湾投资管理有限责任公司。

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