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上海机场,600009.SH,短期免税提成收入增加,修订免税经营协议,程新星

  • 日期:2021-01-31 15:56:33
  • 来源:互联网
  • 编辑:小狐
  • 阅读人数:823

公司发布2020年业绩预亏公告。预计2020年归母净利润亏损12.9亿-12.1亿,预计2020年扣非归母净利润亏损14.0亿-13.3亿,同比19年由盈转亏。

新冠疫情是公司亏损主要原因

受新冠疫情影响,居空出行需求大幅下降。2020年浦东机场飞机起降架次同比下降约36%,旅客吞吐量同比下降约60%。2020年7月起,随着国内疫情逐渐得到控制,国内航线业务量逐渐好转,但受限于全球疫情状况,国际航线业务量仍受较大影响。2020年浦东机场国内旅客量同比下降约32%,国际、地区旅客量均同比下降约87%。另外公司按照政策要求,减免了部分航空性项目收费以及对非公中小等企业租金费用进行了减免。

修订免税经营协议,短期免税提成收入增加

因不可抗力事件及重大情势变更等因素影响,公司与日上上海签订《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同之补充协议》根据《补充协议》相关费用修订自2020年3月1日起实施,公司据此确认2020年度免税店租金收入11.56亿元,较疫情前有大幅下滑。2021年-2025年免税店业务收入取决于浦东机场国际及港澳台地区航线客流的恢复情况,其中上海机场原合同约定的2022-2025年收入下限在《补充协议》中调整为收入上限(分别为62.88亿元、68.59亿元、74.64亿元、81.48亿元)在海外旅客需求恢复不确定的情况下,公司放弃未来免税业务或有的超额收益转而获取短期确定性收入,经营策略略显保守。

新冠疫苗接种稳步推进,航空出行需求恢复确定

虽然国内部分地区出现疫情反复,对春运需求带来负面冲击,但随着疫苗接种的稳步推进,“旅客信心”将逐步恢复,进而推动国内航空需求的恢复。展望海外市场,疫苗全球范围接种、海外疫情逐步得到控制、不同国家/地区放开旅行限制、海外旅行需求恢复,以上四大事件将在2021年同步发生,公司基本面将发生反转。在此过程中,海外航线相关收入占比较高的公司盈利弹性较大,上海机场与海外航线旅客量相关的航空性收入以及非航收入都会快速恢复。

风险提示:新冠肺炎疫情持续时间、范围超出预期;宏观经济下行影响航空需求下行;机场小时容量提升缓慢;海外航线旅客吞吐量增长缓慢;机场免税店人均消费额增长缓慢。

本文相关词条概念解析:

疫情

【拼音】yìqíng【注音】ㄧˋㄑㄧㄥˊ【条目】疫情【引证解释】[epidemicsituation;informationabouttheappraisalofanepidemic]疫病的发生和蔓延疫病的发生和发展情况。如:疫情严重。重大动物疫情是指高致病性禽流感等发病率或者死亡率高的动物疫病突然发生,迅速传播,给养殖业生产安全造成严重威胁、危害,以及可能对公众身体健康与生命安全造成危害的情形,包括特别重大动物疫情。一类动物传染病是指对人畜危害严重、需要采取紧急、严厉的强制预防、控制、扑灭措施的疫病。

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